10倍收益、Pendle Yield-Trading 時機分析

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我的 $gDAI 穩定幣池收入: 142% APY 🤯 其他人: 13%🤭 不短炒YT仍能獲得豐厚回報，有可能嗎？ #YieldTrading 太複雜，怎樣決定YT進出場的時機？上次提到 @pendle_fi 後收到很多問題今次精解一些最多人想知道的事！ (🧵1/13)

(2/13) 本樓旨在教學、解答收到的疑問亦非投資建議，DYOR 首先，重溫一下什麼是 Yield Trading、#Pendle 是什麼協議、YT是什麼 twitter.com/ViNc2453/status/1633748452709638146?s=20

問題（1） - Underlying、Implied、Long Yield APY 到底看哪個？你其實想問的是這一道百萬問題💰💰💰 YT/PT何時進出場、什麼時候貴、什麼時候便宜？ (3/13)

我看的就是 Implied APY Implied APY，其實就是YT的「真正價格」這代表著目前市場所相信的，資產的未來生息能力 Implied APY越低，代表YT越便宜，對等地也代表PT越昂貴不用盯著那個美金的價格！ (4/13)

OK那麼 Implied APY 要有多低才算夠低、夠便宜? 這就要拿Underlying APY來比較了那是過去7天平均、GLP 或 gDAI 近期產生的利息率所以如果Underlying遠遠高於Implied APY 即是說「現實」遠好過「（市場相信的）理想」 YT應該是便宜了、而PT則應該是昂貴了 (PT跟YT作對立面) 反之亦然 🤔 不過…

市場給的定價那麼低，是不是有什麼猫腻？沒錯，Underlying APY只是近幾天的生息表現（過去了）不一定代表未來都一樣，只能給你一個參考就像GLP的APR大起大落，上週的Underlying有50％，但本週就回到20％所以更重要的是，你心裡面得有一個自己相信的「Future Underlying APY」 (6/13)

例如GLP，看過去圖表 dune.com/saulius/gmx-analytics 你會知道長期平均下來，APR大約在20－30％之間 gDAI歷史較短 dune.com/queries/381873/1759184 平均大約在13－15％左右 (7/13)

自己也要給上一些對未來的看法例如你相信未來 GLP perp交易量仍然穩定／看好嗎？🧐 記住，YT = 看多未來生息表現、 PT = 看空未來生息表現我自己的看法，gDAI的YT，implied APY在9%以下的話，開始值得考慮 🤫 別忘了Pendle提供了計算機可以模擬底層資產未來不同生息能力下、你的實際投資回報！

問題（2）- 不短炒YT也能賺大錢嗎？我的YT-gDAI也只是拿著！😎 我統計了過去5天，我的 YT-gDAI 年化收益率：142% APY！🙀 買的每1000元、才5天就拿收到了大約20元的利息而且這都是穩定幣，delta neutral 太爽了吧？🤨 (9/13)

OK 其實我應該把本金扣除因為YT在到期日(雖然那是1年後的事)不值一文 (YT有點像期權，會隨時間流逝減值，但離到期日仍遠，現在減值影響很低) 扣除本金後的真實收益率沒錯，那個就是 Long Yield APY了目前 YT-gDAI 有53%！ (10/13)

即是說假如 $gDAI 未來保持平均能生息13.2% 那你以現價 (implied yield = 9%)買入 YT-gDAI 扣除本金、一年後能實現53%左右的利潤 💵💵💵 50％的穩定幣收益、不靠借貸香🤤 而且即使GLP、gDAI的對手盤羸了錢，也不影響YT的收入 (11/13)

這次先到這裡本樓旨在教學、解答收到的疑問亦非投資建議，DYOR (12/13)

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