1/ #Bitcoin heeft een beursgang gehad en dat was een groot succes!

De afgelopen week stond in het teken van de goedgekeurde bitcoin ETF’s. Na de chaotische aanloop volgde de eerste handelsdagen.

Uit alle ruis die daardoor ontstond, vingen we de volgende signalen op. 👇

2/ 💡 De lancering van de ETF’s brak records

Naar alle maatstaven gaat deze lancering de boeken in als succesvol: volume, aantal transacties, geldstromen, media-aandacht.

“Historisch”, zegt @Bloomberg-analist @EricBalchunas.

https://twitter.com/EricBalchunas/status/1745774287938580519

3/ 💡 Ongeduldige handelaars balen van prijsdaling

Sommige mensen hoopten op verdere stijging van de #bitcoin-prijs. Dat gebeurde niet. Integendeel: er kwam een langverwachte correctie. In aanloop naar de goedkeuring was de bitcoinprijs al hard gestegen.

https://twitter.com/ericbalchunas/status/1746630567641190401

4/ 💡 Speculanten verkochten hun posities

Kort na de goedkeuring steeg de #bitcoin-prijs richting de $49.000. Daarna volgde een stevige correctie naar beneden, tot onder de $42.000.

De verkoopdruk kwam van offshore exchanges (Binance, Upbit, OKX).

🔗 https://research.kaiko.com/insights/bitcoin-slumps-post-etf-approval

5/ 💡 Geldstromen van en naar de nieuwe fondsen zijn lastig te volgen

Anders dan voor #crypto geldt, zijn traditionele financiële systemen lastig te inspecteren. De zogeheten fund flows liggen onder het vergrootglas, maar zijn vaak onvolledig.

https://twitter.com/JSeyff/status/1746180800800846097

6/ 💡 De marketingmachine komt langzaam maar zeker op stoom

Op de websites van BlackRock, Fidelity, VanEck, en Franklin Templeton kreeg #bitcoin een prominente plek. De eerste tekenen van de marketingoorlog die vooraf al verwacht werd.

https://twitter.com/NateGeraci/status/1746610379130634554

7/ 💡 BlackRock-baas Larry Fink werd een prominente marketeer

Hij sprak de afgelopen dagen meermaals op televisie over bitcoin. “Bitcoin is niet anders dan wat goud de afgelopen millennia representeerde. Het is een asset class die je beschermt”.

https://twitter.com/bitcoinmagazine/status/1745800959631003858

8/ 💡 #Bitcoin blijft een heet hangijzer voor traditionele beleggers

Kort na lancering van de ETF’s werd bekend dat Vanguard, Citi, Merill Lynch, Edward Jones en UBS de producten niet (zomaar) aan hun klanten aanbieden.

https://twitter.com/ericbalchunas/status/1745956100958986602

9/ 💡 Er is verdeeldheid over de komst van een spot #ether ETF

Bloomberg-analisten gokken dat hij er komt. JPMorgan en TD Cowen zijn minder optimistisch. Als het aan Larry Fink ligt, kan de ether ETF niet snel genoeg komen.

https://twitter.com/jseyff/status/1746285981521588257

10/ Ik volg de #cryptomarkt op de voet voor @BitcoinAlpha_.

Dat is een (h)echte community van mensen die serieus bezig zijn met technologie, geldzaken en crypto.

Interesse? Je kunt gratis lid worden. En: de nieuwjaarsactie loopt nog!

https://bitcoinalpha.nl/nieuwjaar

Lancering van bitcoin ETF’s succesvol

1/ 🎆 Groen licht voor #Bitcoin ETF’s!

Het is zover. Ruim tien jaar na de eerste aanvraag krijgen Amerikanen toegang tot bitcoin via de veelgebruikte, traditionele fondsen. Een betekenisvol startsignaal van een hoogstwaarschijnlijk vurige paardenrace.

2/ Betekenisvol, omdat vrijwel alle grote Wall Street-partijen betrokken zijn bij de totstandkoming van de fondsen:

@jpmorgan
@JaneStreetGroup
@cantorfitzgerld
@BlackRock
@VirtuFinancial
@GoldmanSachs
@Fidelity

... en meer!

3/ Betekenisvol, omdat #bitcoin nu een legitieme plaats kan innemen in het traditionele financiële ecosysteem.

4/ Betekenisvol, omdat grote groepen mensen voor het eerst in aanraking komen met #bitcoin en de lessen die eromheen te leren zijn.

https://twitter.com/hashdex/status/1740354018982219819

5/ Betekenisvol, omdat er carrièrerisico’s wegvallen voor financieel adviseurs en vermogensbeheerders.

https://twitter.com/BitwiseInvest/status/1742948738782335166

6/ Betekenisvol, omdat #bitcoin als asset verpakt kan gaan worden in andere financiële producten.

7/ Betekenisvol, omdat het belang van het voortbestaan van #bitcoin nu gedragen wordt door een grotere groep, met brede schouders.

https://x.com/Schuldensuehner/status/1646993249213505538?s=20

8/ En, let wel, dit is niet alleen vanwege het prijs-element dat eraan verbonden is. Op alle fronten levert dit nieuwe impulsen op. Op het gebied van educatie, voorlichting, politiek momentum, en zelfs de doorontwikkeling van bitcoin.

https://twitter.com/vaneck_us/status/1743300722928619779

9/ Maar, druist dit allemaal niet tegen het #bitcoin-ethos in?

Zeker niet! Bitcoin-het-netwerk blijft gewoon decentraal. Daar verandert niemand wat aan, ook de biljoenen van BlackRock niet. Het is juist deze eigenschap waardoor iedereen kan meedoen. Ook de Wall Street-giganten.

10/ De markt voor ETF’s is een spel van netwerkeffecten. De nu gestartte paardenrace behelst het binnenhalen van het meeste kapitaal: de meest liquide ETF wint.

In dit interview praten specialisten @JSeyff en @EricBalchunas hierover: https://twitter.com/natbrunell/status/1744349068011200718

11/ Wil je op de hoogte blijven van de ontwikkelingen rond #bitcoin? Volg @BitcoinAlpha_ en schrijf je in voor de gratis nieuwsbrief: https://bitcoinalpha.nl/abonnementen/free/

Je wordt dan zonder poespas, moeilijke taal en (f)influencers kort en bondig ingelicht.

12/ @BitcoinAlpha_ heeft om de ETF-lancering te vieren een leuke actie lopen. Je bent in januari gratis Premium Member én je maakt kans op leuke prijzen, waaronder € 400 aan bitcoin.

Claimen kan hier (alleen e-mailadres nodig, alles stopt vanzelf):

https://bitcoinalpha.nl/nieuwjaar/

Groen licht voor spot bitcoin ETF’s!

1/ Vorige week bereikte #bitcoin de hoogste prijs van dit jaar op 31.400 dollar. Een indrukwekkende stijging van meer dan 27 procent in relatief korte tijd.

De verhaallijn van het institutionele geld heeft een nieuw gekregen. Hier staat op een rij hoe dit zit! 👇

2/ Het begon op 15 juni. Toen werd bekend dat BlackRock een spot #bitcoin ETF heeft aangevraagd bij toezichthouder @SECGov.

BlackRock is ’s werelds grootste en meest invloedrijke vermogensbeheerder. ETF-watchers zeggen daarom: dit is een 𝙗𝙞𝙜 𝙙𝙚𝙖𝙡.

https://twitter.com/EricBalchunas/status/1669447691787444224

3/ ETF staat voor 𝘌𝘹𝘤𝘩𝘢𝘯𝘨𝘦-𝘛𝘳𝘢𝘥𝘦𝘥 𝘍𝘶𝘯𝘥. Het doel ervan is het volgen van de prijs van andere activa op de beurs. Een spot bitcoin ETF biedt mensen de mogelijkheid om via traditionele beursplatforms directe blootstelling aan de prijs van bitcoin te krijgen.

4/ Dat wordt als 𝗯𝘂𝗹𝗹𝗶𝘀𝗵 bestempeld, omdat daarmee het publiek dat in #bitcoin kan investeren in één keer flink groter wordt. Daarnaast kan zo’n ETF zelf ook weer onderdeel worden van andere fondsen. Het wordt ook gezien als een stempel van goedkeuring en volwassenwording.

5/ Het voorbeeld van BlackRock werd direct opgevolgd door andere grote partijen. Alsof een verkeerslicht op groen sprong.

Voorbeeld 1: Invesco (1,5 biljoen dollar onder beheer) heractiveerde zijn eigen ETF-aanvraag.

https://twitter.com/ericbalchunas/status/1671303690420985857

6/ Voorbeeld 2: WisdomTree ($87 miljard onder beheer) diende een ETF-aanvraag in.

https://twitter.com/ericbalchunas/status/1671271876339933184

7/ Voorbeeld 3: Bitwise ($1 miljard onder beheer) diende een ETF-aanvraag in.

https://twitter.com/ericbalchunas/status/1669855861525602305

8/ In dezelfde week maakten drie grote Amerikaanse financiële instellingen (Citadel, Fidelity en Schwab) de lancering van een nieuwe #crypto exchange bekend: @markets_edx.

De exchange is gericht op grote beleggers.

https://twitter.com/crypto/status/1671314750712561665

9/ Ook @DeutscheBank maakte gebruik van het momentum. De bank maakte bekend dat het zich gemeld heeft bij de Duitse toezichthouder als cryptodienstverlener. De eerste dienst? De opslag van cryptoactiva van klanten.

https://twitter.com/coindesk/status/1671212821143605248

10/ Daarna werd een educatief programma van @BancoSantander breed uitgemeten. De grootste bank van Spanje schrijft over het lightningnetwerk van #bitcoin: “die ondersteunt miljoenen transacties per seconde”.

https://twitter.com/bancosantander/status/1669631224791400448

11/ Je begrijpt dat het sentiment in de markt daardoor in korte tijd keerde. De verhaallijn van het institutionele geld werd nieuw leven ingeblazen, en die werd versterkt en bevestigd door de stijgende koers van bitcoin.

https://www.nu.nl/economie/6269106/bitcoinkoers-komt-voor-het-eerst-in-twee-maanden-boven-30000-dollar-uit.html

12/ De planning rond BlackRocks ETF-aanvraag.

Op 12 augustus valt het eerste beslismoment van de @SECGov. De aanvraag kan dan worden goed- of afgekeurd, maar de toezichthouder kan ook om 45 dagen uitstel vragen. Dat kan hij drie keer doen, tot uiterlijk 23 februari 2024.

13/ Wat de kans is dat de aanvraag wordt goedgekeurd? Waarom BlackRock de aanvraag juist nú heeft ingediend? Hoe dit zich verhoudt tot de rechtszaken die lopen en tot de Amerikaanse politiek?

Dat, en meer, lees je in deze News-editie van @BitcoinAlpha_: https://bitcoinalpha.nl/news/bitcoin-bereikt-hoogste-punt/

14/ Je kunt sinds kort alle @BitcoinAlpha_-edities ook beluisteren. Kies je eigen afspeelsnelheid, spring naar een specifiek deel in de tekst, en luister tijdens het wandelen, sporten of rijden. Lekker makkelijk!

Je kunt nu 1 maand voor 1 euro proberen!

https://bitcoinalpha.nl/prijzen/

Komt het institutionele geld eraan?

1/ Cryptobeurs @binance lijkt wereldwijd onder vuur te liggen. De aangespannen rechtszaken in de VS werken daarbij als katalysator.

Wat de beurs de afgelopen weken voor de kiezen kreeg? En mijn analyse van de gevolgen ervan? 👇

2/ Eind maart kreeg @binance een rechtszaak van de @CFTC aan zijn broek. Hoewel het een civiele procedure betreft, leest de aanklacht weg als de voorbereiding op een strafzaak.

https://twitter.com/pesla/status/1640713089325871107?s=20

3/ Begin juni volgde de @SECGov het voorbeeld van zijn collega. De aanklacht is alles behalve rechttoe rechtaan en gaat voor een groot deel over misleiding en fraude.

https://www.sec.gov/news/press-release/2023-101

4/ De nu aangespannen rechtszaken kunnen enkel uitlopen op een (hoge) boete. Er loopt nog geen strafzaak tegen de beurs, maar de aanklachten laten die ruimte wel open. Zowel de SEC als de CFTC zeggen niets over witwassen, bijvoorbeeld.

https://twitter.com/crypto/status/1671969825344593941?s=20

5/ 12 mei: Binance verlaat Canada.

Volgens de beurs is de Canadese markt niet langer interessant vanwege “beperkingen aan stablecoins” en “limieten die aan investeringen van klanten worden gesteld”.

https://twitter.com/binance/status/1657099651210969088?s=20

6/ 14 juni: Binance verlaat Cyprus.

Binance heeft de toezichthouder op Cyprus gevraagd zijn registratie in te trekken. De beurs gaf als toelichting dat het “alle aandacht nodig heeft voor het behalen van zijn MiCA-licentie”.

https://www.cysec.gov.cy/en-GB/entities/crypto-asset-services-providers-casps/casp-register/93362/

7/ 16 juni: Binance verlaat Nederland.

Het lukt de beurs niet om de registratie te voltooien bij @DNB_NL. In 2022 kreeg Binance een boete van 3,3 miljoen euro van onze toezichthouder.

https://www.reuters.com/technology/binance-leave-netherlands-2023-06-16/

8/ 16 juni: Franse toezichthouder start witwasonderzoek

De beurs wordt door de Franse justitie onder de loep genomen voor het illegaal werven van klanten en zware witwaspraktijken. Binance zelf zegt dat het slechts “routineonderzoek” betreft.

https://www.coindesk.com/policy/2023/06/16/binance-under-investigation-in-france-accused-of-aggravated-money-laundering/

9/ 19 juni: Binance verlaat het VK.

De Britse toezichthouder zegt dat Binance zelf gevraagd heeft om zijn vergunningen in te trekken. Als toelichting geeft de beurs dat ze onnodig waren. “Het betrof activiteiten die nooit zijn aangeboden.”

https://www.coindesk.com/policy/2023/06/19/uk-financial-watchdog-cancels-binance-permissions-on-firms-request/

10/ 23 juni: Binance moet België verlaten.

Als het aan toezichthouder FSMA ligt, althans. Binance heeft het verzoek te stoppen in behandeling genomen en zegt “actief met de toezichthouder samen te werken”.

https://www.reuters.com/technology/binance-ordered-stop-all-digital-currency-services-belgium-2023-06-23/

11/ 26 juni: Binance stopt in Oostenrijk.

De beurs heeft de registratieprocedure in het land gestopt. De beurs zegt geen inhoudelijke details te kunnen delen en noemt opnieuw de focus op het behalen van zijn MiCA-licentie.

https://financefwd.com/de/binance-oesterreich/

12/ De perslijn van Binance is dat ze proactieve beslissingen nemen en hun activiteiten consolideren om te kunnen voorbereiden op MiCA.

Mijn lezing is dat toezichthouders de beurs de mogelijkheid hebben gegeven de eer aan zichzelf te houden.

13/ Belangrijke vraag is hoe de relatie tussen Frankrijk en Binance zich ontwikkelt. Daar heeft de beurs een serieus charmeoffensief opgezet met grote investeringen en congressen.

Kan Binance daar over 18 maanden eenvoudig zijn MiCA-licentie behalen?

https://www.coindesk.com/policy/2023/04/24/french-regulator-floats-fast-track-registration-for-incumbents-as-mica-rules-bed-in/

14/ Voor de hand ligt dat Binance zich nu primair gaat richten op klanten in het Midden-Oosten, Afrika, Zuid-Amerika en delen van Azië.

Deze markten samen zijn groter dan Europa en de VS. Vermoedelijk wordt Dubai de belangrijkste standplaats.

https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/binance-mulls-over-middle-east-focus-amid-regulatory-pressure-in-the-west/

15/ Of... staat dat idee ook op losse schroeven? We gaan het meemaken!

https://twitter.com/ap_abacus/status/1673356232302772224

16/ 🧠 Wil je weten wat er in de cryptomarkt speelt, zonder ruis, zonder dat het je veel tijd kost, en zonder de twijfel wat er wel en niet toe doet? Abonneer jezelf op @BitcoinAlpha_. Je kunt het een maand proberen voor maar 1 euro.

https://bitcoinalpha.nl/prijzen/

De juridische problemen van cryptobeurs Binance

1/ Het ene na het andere bericht komt langs over landen die schijnbaar de dollar vaarwel zeggen.

Draadje over de ‘hegemonie’ van de dollar en over de vermeende plotse en verwoestende instorting ervan.

🧵👇

2/ Het klopt dat er allerlei verschuivingen plaatsvinden. Wat voorbeelden:

🇰🇪 Kenia gaat de inkoop van Saoedi-Arabische olie afrekenen in de eigen shilling in plaats van de dollar.

🇷🇺 Rusland gaat de Chinese yuan gebruiken voor de handel met Azië, Afrika en Latijns-Amerika.

3/ 🇫🇷 Frankrijk kocht voor het eerst gas van China met de yuan in plaats van de dollar.

🇧🇷 Brazilië heeft met China afgesproken om de handel onderling te verrekenen in de eigen valuta.

🌏 Ministers van Financiën van 10 landen in Zuidoost-Azië overwegen de dollar uit te faseren.

4/ 🇮🇳 Gesprekken tussen India en China over het loslaten van de dollar voor hun handel zijn vergevorderd.

🌍 BRICS-landen ontwikkelen een gezamenlijke munt.

🇸🇦 Saoedi-Arabië zegt aan nieuw economisch beleid te werken waarin met minimale rol voor de VS.

5/ Het leidt tot alarmistische berichten over de dollar.

In China spreken ze over het “afbrokkelen van de hegemonie van de dollar”. Op sociale media gaat het over de onttroning van de dollar.

Zelfs op CNN en FOX wordt over de teloorgang gefilosofeerd:

https://twitter.com/JeffYoungerShow/status/1640375089739845633

6/ Wat betekent ‘hegemonie’ eigenlijk?

Letterlijk staat het voor 𝘢𝘢𝘯𝘷𝘰𝘦𝘳𝘥𝘦𝘳 of 𝘭𝘦𝘪𝘥𝘦𝘳. De dominante rol van de dollar in internationale handel en reserves geeft de Amerikanen bovengemiddeld veel macht en controle over het financiële en (geo)politieke spel.

7/ Vergelijk het met Monopoly. De VS is de speler met de meeste eigendommen, geniet een stabiel inkomen, én heeft een flinke vinger in de pap bij de bank.

Je begrijpt: er zijn allerlei staten en staatshoofden die graag een ander evenwicht zien.

8/ Maar zo’n gevestigde structuur doorbreken is niet eenvoudig.

Telkens als de VS zwakte vertoont, is de val van de dollar onderwerp van gesprek. In 2004 ging het over 𝘛𝘩𝘦 𝘥𝘪𝘴𝘢𝘱𝘱𝘦𝘢𝘳𝘪𝘯𝘨 𝘥𝘰𝘭𝘭𝘢𝘳 en in 2007 over 𝘛𝘩𝘦 𝘱𝘢𝘯𝘪𝘤 𝘢𝘣𝘰𝘶𝘵 𝘵𝘩𝘦 𝘥𝘰𝘭𝘭𝘢𝘳.

9/ De geschiedenis leert dat machtsblokken komen en gaan. Daar ontkomt de VS met haar dollar ook niet aan. Maar dat is geen proces van weken, maanden of jaren. Maar van decennia.

Hier de opkomst en neergang van 𝘳𝘦𝘴𝘦𝘳𝘷𝘦 𝘤𝘶𝘳𝘳𝘦𝘯𝘤𝘪𝘦𝘴 sinds 1530:

10/ We zien die traagheid ook in andere data terug.

Het IMF houdt bijvoorbeeld de samenstelling van internationale reserves bij. Die bestaat voor het grootste deel uit dollars. Het aandeel daalt, maar niet dramatisch snel. Zo’n 12 procentpunt in een periode van 22 jaar.

11/ Nog steeds worden veel schulden uitgedrukt in de dollar.

Ieder jaar wordt die schuldenbel groter. Onder meer om deze reden is de Federal Reserve nog de belangrijkste centrale bank van de wereld, en hebben anderen soms de hulp van de Fed nodig om de dollarvraag bij te benen.

12/ Ook de handelsgewogen wisselkoers van de dollar ziet er relatief sterk uit. Die wordt gebruikt om de concurrentiekracht van de Amerikaanse economie te beoordelen. Stijgt die? Dan wordt de dollar ten opzichte van de valuta’s van zijn handelspartners sterker.

13/ Kijk ook naar Amerikaanse assets die in handen zijn van buitenlandse partijen. We zien weliswaar een lichte afname, maar het betreft nog steeds 25 biljoen dollar aan waarde die niet van de ene op de andere dag naar een andere munt is overgeheveld.

14/ Moeten we de gebeurtenissen waarmee we startten dan maar negeren? Nee, maar alarmisme is niet nodig. Niets suggereert een plotse instorting van de dollar.

Dat is natuurlijk niet uitgesloten, maar waarschijnlijker is dat we geleidelijk naar een nieuwe wereldorde toe bewegen.

15/ De periode 2022-2023 kan daarin een scharnierpunt zijn.

De sancties die door het Westen tegen Rusland zijn uitgeroepen, benadrukken opnieuw de risico’s die kleven aan (te) afhankelijk zijn van de dollar.

Ze kunnen daarom de transitie 𝘮𝘪𝘯𝘥𝘦𝘳 𝘵𝘳𝘢𝘢𝘨 maken.

16/ Wat je zelf kunt doen in deze turbulente tijden?

Bouw een kennisvoorsprong. Abonneer je op Bitcoin Alpha. Je krijgt dan de informatie die je nodig hebt om goed te zorgen voor je financiën en slimme keuzes te maken.

https://bitcoinalpha.nl/abonneren

Staat de dollar op omvallen?

1/ Gisteren kwam groot in het nieuws dat de CFTC een civiele procedure start tegen @Binance.

Aangeklaagd zijn het bedrijf Binance, oprichter Changpeng Zhao (CZ), en het voormalige hoofd compliance (Samuel Lim).

Dit zijn de sappigste details uit de aanklacht 🧵🔥

2/ Kleine kanttekening vooraf. Wat volgt is een lijst van claims van de toezichthouder. Er heeft nog geen rechter naar gekeken, ze zijn onbewezen.

Dat gezegd hebbende, er zit genoeg smeuïgs tussen.

3/ Claim: Binance werkt bewust om uitsluiting Amerikanen heen.

Uit door de CFTC in handen gekregen chatgeschiedenis blijkt dat Amerikanen werden geholpen bij het in gebruik nemen van Binance․com. “Leg daarover niets schriftelijk vast”, zegt CZ ogenschijnlijk schuldbewust.

4/ Claim: Binance sluit ogen voor criminele activiteit.

Uit interne discussies tussen Lim en compliance-medewerkers blijkt dat Binance het bestaan van “illegale activiteit” tolereerde. “Je hoeft niet zo strikt te zijn”, zei Lim. “Offboarding is slecht in CZ’s ogen.”

5/ Claim: Binance houdt bedrijfsstructuur bewust ondoorzichtig.

CZ zegt dat het hoofdkantoor van Binance daar is waar hij zich op een bepaald moment bevindt. Volgens de toezichthouder blijkt daaruit dat Binance opzettelijk regulering vermijdt.

6/ Claim: Binance handelt tegen haar klanten.

Nergens vermeldt Binance dat ze actief is op haar eigen markten. De handelsactiviteiten van Binance zouden onder leiding staan van Binance’s “quant desk”. Zij hebben mogelijk een oneerlijke informatievoorsprong.

7/ Claim: Binance lapt basale financiële regels aan de laars.

Alles voor de omzet, want “als we te strikt zijn, blijven gebruikers weg”, zegt CZ. Desondanks melden CZ en Lim in de media dat hun complianceprogramma aan alle eisen voldoet.

8/ Claim: Binance verzon gegevens om door audit heen te komen.

Voor de uitgifte van BUSD heeft Paxos om inbreng van Binance gevraagd. Binance zocht bewust naar een middelmatige auditor en construeerde een anti-witwasjaarverslag om de audit door te komen.

9/ Claim: Binance verhulde interne communicatie.

Interne berichten over Binance․US zijn medio 2020 op verzoek van CZ verhuisd naar Signal. Op de telefoon van CZ zijn meerdere chats gevonden waarin de “auto delete”-functie actief was.

10/ De rest van de aanklacht bevat meer van hetzelfde. Voor sommige claims is de onderbouwing zwakker dan de andere. En zoals altijd geldt: onschuldig tot het tegendeel bewezen is. Maar de beurs heeft nu de schijn tegen.

11/ Analyses van de aanklacht lopen sterk uiteen.

Adam Cochran schreef een draadje met een heel alarmistische toon. Hij interpreteert het als een doodsteek van de CFTC.

https://twitter.com/adamscochran/status/1640378686397448192

12/ Een ander stelt dat de aanklacht voor de rechter deels onbruikbaar is. Ook betreft de aanklacht een korte periode (2019-2020). Daarna zou Binance haar leven gebeterd hebben. Een nothingburger?

Niemand weet nog precies hoe dit moet worden getaxeerd.

https://twitter.com/RocketTrades9/status/1640373105779417090

13/ Wat de heise rond Binance voor jou betekent? En hoe de markt het nieuws interpreteert?

Vanochtend schreven we daarover een Alpha Alert aan onze @BitcoinAlpha_-abonnees.

Is dat waardevol voor je? Abonneer je hier, de eerste 14 dagen zijn gratis: https://bitcoinalpha.nl/prijzen/


CFTC sleept Binance voor de rechter

1/ De #bankencrisis blijft de gemoederen bezig houden.

Hier de laatste signalen in gewonemensentaal. 🧵👇

Kredietbeoordelaar Moody’s ziet een risico dat de ontstane turbulentie niet bedwongen kan worden.

https://www.marketwatch.com/amp/story/moodys-sees-risk-that-u-s-banking-turmoil-cant-be-contained-f478df49

2/ Het afgelopen jaar is er meer dan een half biljoen dollar aan deposito’s uit het Amerikaanse banksysteem opgenomen, een daling van zo’n 3 procent.

Dat maakt het financiële systeem fragieler.

@TheEconomist over hoe de rol die de Fed hierin speelt:

https://www.economist.com/finance-and-economics/2023/03/21/americas-banks-are-missing-hundreds-of-billions-of-dollars

3/ Een deel van die deposito’s komt in geldmarktfondsen terecht.

Zo’n fonds is een soort spaarpot waarin mensen en bedrijven hun geld stoppen als ze denken dat het daar veiliger is. Het fonds investeert ermee. Doel: het geld veilig bewaren en een klein beetje winst maken.

4/ In Europa vertaalt de onrust zich naar lagere koersen op de aandelenmarkt.

Voorbeeld: sinds de start van de #bankencrisis hebben Commerzbank en Deutsche Bank bovengemiddeld veel verloren (-21% en -19,8%).

https://twitter.com/schuldensuehner/status/1639167730233536534

5/ Je ziet die onrust ook terug in de prijzen van credit default swaps (CDS).

Deze producten helpen beleggers te beschermen tegen het risico dat een bedrijf haar schulden niet kan terugbetalen en failliet gaat.

Neemt de prijs toe? Dan schatten beleggers dat risico hoger in.

6/ De kosten om jezelf te verzekeren tegen een faillissement van Deutsche Bank zijn in korte tijd sterk gestegen.

Een signaal van de stress in de banksector en dat beleggers niet gerust zijn op de staat van de bank.

https://twitter.com/schuldensuehner/status/1639014379713708033?s=61&t=Ti8SHu-dl3TL3ZoEOeqSPA

7/ De @FT suggereert daarnaast dat er een zelfversterkend probleem boven de markt hangt, waarbij een recessie en faillissementen worden uitgelokt door een toename van de kosten voor banken om geld te lenen.

https://www.ft.com/content/bb4774dc-0ef0-42c6-9390-20e23809104b?sharetype=blocked

8/ Ondertussen wordt door Amerikaanse banken gretig gebruik gemaakt van steun van de centrale bank.

In twee weken leende die bijna 400 miljard dollar aan financiële instellingen. Daarmee ondersteunt ze banken die liquiditeitsproblemen ervaren.

9/ Amerikaanse autoriteiten zijn niet erg overtuigend in hun bericht richting de burger. Vooral minister van Financiën @SecYellen geeft de indruk te freewheelen.

Op dagbasis je bericht veranderen, werkt voor financiële markten meestal averechts.

https://twitter.com/business/status/1638982374670368768

10/ Saillant detail: in 2017 zei @SecYellen dat ze gelooft dat in onze tijd nooit meer een financiële crisis zou ontstaan.

https://twitter.com/enlundm/status/1634560420026413058/video/1

11/ Het blijft opvallend hoe goed #bitcoin zich houdt te midden van al die koers- en bankgeweld.

Komt dat door mensen die nu (ineens) zien wat de waarde is van een activum zonder tegenpartij- en looptijdrisico?

https://twitter.com/tradingview/status/1638555545052356608?s=61&t=Ti8SHu-dl3TL3ZoEOeqSPA

12/ Leden van @BitcoinAlpha_ ontvangen vanmiddag de Markets-editie waarin we op die vraag ingaan.

Spoiler: er is bevestigende data, maar het is zeker niet het enige dat hiermee te maken heeft.

Gratis meelezen kan hier: https://bitcoinalpha.nl/prijzen/.

13/ De naam Bitcoin Alpha suggereert dat we enkel over #bitcoin schrijven, maar dat is niet zo. Het is ons vertrekpunt, maar onze lezers leren in de breedte over finance en technologie. Geen hype, wel houvast.

Daarom zeggen we: Bitcoin Alpha beschermt, versterkt, en voorspelt!

Laatste signalen rond de bankencrisis

1/ Coinbase vroeg om redelijke cryptoregels voor Amerikanen, maar kreeg een dreigbrief als antwoord.

De beurs kreeg van toezichthouder SEC een Wells notice. Wat dat betekent voor @coinbase en de cryptomarkt?

Lees verder om erachter te komen. 🔎👇

2/ Een Wells notice is een soort vooraankondiging van een juridische procedure. Medewerkers van de SEC geven daarmee aan dat zij de SEC gaan adviseren een rechtszaak aan te spannen.

3/ In de brief stelt de SEC dat Coinbase beurs- en effectenregels overtreedt. Coinbase krijgt nu de gelegenheid om de SEC ervan te overtuigen van een rechtszaak af te zien. Dat weerwoord moet voor 5 april bij de SEC binnen zijn.

4/ Centraal staat de vraag wat ‘cryptoactiva’ precies zijn.

Zijn ze vergelijkbaar met grondstoffen, zoals goud? Of met aandelen? Met waardevolle bezittingen? Of toch meer met fysieke bezittingen, zoals tickets?

Het antwoord is: 𝑖𝑡 𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑠. Op één hoop vegen is dom.

5/ Kort uitstapje. Waarom dit een Wells notice heet?

In 1972 bedacht het Wells comité van de SEC deze procedure. De voorzitter van dat comité was de Amerikaanse advocaat John A. Wells.

https://en.wikipedia.org/wiki/John_A._Wells

6/ Terug naar Coinbase.

Die reageert stellig en zegt met vertrouwen uit te zien naar een eventuele rechtszaak. Zelf is ze ervan overtuigd dat ze alle wetten en regels naleeft. Ze zegt ook dat ze haar producten en diensten niet gaat aanpassen.

https://www.coinbase.com/blog/we-asked-the-sec-for-reasonable-crypto-rules-for-americans-we-got-legal

7/ Coinbase-ceo @brian_armstrong geeft een strijdbare indruk.

Hij verwelkomt de kans om zijn overtuiging dat alles volgens de wet verloopt door de rechter te laten toetsen. “We zijn er trots op dat we kunnen opkomen voor onze klanten en de industrie.”

https://twitter.com/brian_armstrong/status/1638654581436723200

8/ Hoofd legal van Coinbase geeft een kijkje achter de schermen.

Hij zegt dat Coinbase de afgelopen 9 maanden meer dan 30 keer met de SEC gesproken heeft. “De SEC heeft nul feedback gegeven op onze werkwijze of hoe we moeten toewerken naar registratie.”

https://twitter.com/iampaulgrewal/status/1638660034778513408

9/ Dat Coinbase nul op rekest krijgt is opvallend. SEC-voorzitter Gary Gensler stelde zelf in een recent opiniestuk in @TheHill dat hij duidelijk genoeg is geweest.

Blijkbaar is dat eenrichtingsverkeer.

https://thehill.com/opinion/congress-blog/3891970-getting-crypto-firms-to-do-their-work-within-the-bounds-of-the-law/

10/ De SEC zegt dat cryptobedrijven zich aan de regels moeten houden die ook voor andere financiële instellingen gelden.

Cryptobedrijven zeggen op hun beurt dat die regels niet (zomaar) toepasbaar zijn op de financiële producten die zij aanbieden.

Een ouderwetse patstelling.

11/ Het is dus vooral de politiek die structureel achter de feiten aanloopt. Een gevolg is dat toezichthouders hun bestaande botte gereedschap inzetten. Het risico is dat ze daarbij (veel) te ver gaan.

https://twitter.com/jchervinsky/status/1622979885143662592?s=20

12/ Bij gebrek aan goede wetten wordt nu gezocht naar jurisprudentie: uitspraken van rechters waar de toezichthouder op leunen kan.

De afgelopen weken heeft de SEC haar tanden laten zien en zijn er verschillende procedures gestart.

Ander voorbeeld: https://twitter.com/tier10k/status/1638624448072003585?s=20

13/ Het is geen gegeven dat dit soort rechtszaken in het voordeel van de SEC uitvallen. Integendeel.

Lopende rechtszaken tegen @Ripple, @Grayscale en @Binance tonen dat rechters niet altijd te spreken zijn over de deskundigheid van de toezichthouder.

https://blockworks.co/news/grayscale-appears-to-win-opening-sec

14/ Voor wie de cryptomarkt op de voet volgt, was de Wells notice aan het adres van @Coinbase geen verrassing. Gensler zinspeelt er al een jaar op.

Het vervolg?

Coinbase gaat reageren, daarna zet de SEC de zaak door naar de rechter. De huidige procedure is een formaliteit.

15/ De uitkomst van de zaak tegen @Ripple kan voor een deel bepalend zijn. Als Ripple in het gelijk wordt gesteld, en de rechter de munt níet als effect classificeert, wordt het lastiger voor de SEC om te bewijzen dat Coinbase effecten aanbiedt.

https://www.reuters.com/legal/ripple-says-recent-supreme-court-ruling-weighs-its-favor-sec-case-2023-03-03/

16/ Dit soort rechtszaken gaan bepalend zijn voor de Amerikaanse cryptosector, tenzij de politiek op korte termijn ingrijpt en duidelijkheid verschaft.

Zo niet, dan gaan details in vonnissen en arresten het lot van cryptoactiva in de VS bepalen.

17/ We weten meer als de concrete aanklachten zijn gepubliceerd.

Interessant is of de SEC aan activiteiten refereert die Coinbase al uitvoerde vóór haar beursgang. Onderstreept de SEC dan haar eigen onvermogen als toezichthouder?

https://twitter.com/CaitlinLong_/status/1638668216741564418?s=20

18/ Vond je dit draadje nuttig en interessant? Volg @pesla voor meer, en retweet de eerste tweet even.

Wil je dichter op de bal zitten en de ontwikkelingen van dichtbij volgen? Word dan lid van @BitcoinAlpha_, je kan het twee weken gratis proberen.

https://bitcoinalpha.nl/prijzen/

Coinbase ontvangt Wells notice van SEC

1/ Tijd voor een draadje over de #bankencrisis.

In een korte periode zijn er 4 banken omgevallen, zijn er 3 vangnetten verstevigd, en slaat de aandelenbeurs alarm in de vorm van gedaalde koersen.

Wat is er aan de hand?

2/ Bij een bank denk je waarschijnlijk aan financiële diensten als betalen, sparen, lenen, en beleggen. Maar hun belangrijkste product is vertrouwen.

Dat komt omdat de manier waarop banken geld verdienen ervan afhankelijk is. Dat zit zo.

3/ Wanneer je geld stort bij een bank, geef je het eigendom op en heb je er alleen nog een vordering op. Banken lenen of investeren jouw geld om winst te maken.

De crux: ze zetten liquide activa, het gestorte geld, om in langlopende bezittingen zoals aandelen en obligaties.

4/ Het merendeel van de klanttegoeden wordt zo aan het werk gezet om winst te maken. De bank houdt slechts een fractie in direct beschikbare vorm aan.

Hier komt de term fractioneel bankieren vandaan. Het reservepercentage ligt bij ons tussen de 1 en 5%.

https://nl.wikipedia.org/wiki/Fractioneel_bankieren

5/ Afgelopen jaren hebben banken steeds meer klanttegoeden, de zogeheten deposito’s, omgezet in langlopende, renderende bezittingen.

Dat komt omdat centrale banken de beleidsrente steeds lager instelden om de economie aan te jagen.

Een gevolg was dat banken meer risico namen.

6/ Je voelt al aan dat dit foutgevoelig is. Want wat gebeurt er als teveel klanten tegelijk hun geld opeisen?

In dat geval ontstaat een zogeheten acuut liquiditeitsprobleem. Je toont je vordering, maar krijgt er niet direct iets voor terug.

Een bankrun.

https://nl.wikipedia.org/wiki/Bankrun

7/ Een aanhoudende bankrun kan financieel gezonde banken op de knieën krijgen.

Klanten kunnen niet bij hun geld en zijn boos. Het werkkapitaal  droogt op. Langlopende bezittingen worden tegen verlies verkocht. De aandelenkoersen dalen rap.

Wie wil met deze bank nog zaken doen?

8/ Klanten zoeken logischerwijs een veilige haven voor hun geld. Elke indicatie van problemen zet hen aan het te verplaatsen, ook als het slechts een voorzorgsmaatregel is.

Zo treft verlies van vertrouwen banken hard; klanten verlaten snel het schip.

https://www.nber.org/papers/w15297

9/ Maar het geld op mijn rekening is toch verzekerd?

Klopt, tot € 100.000. Voor veel (zakelijke) klanten is dat onvoldoende. Depositogarantie heeft daarom (vooral) ook een symboolfunctie: onze autoriteiten tonen zo hun vertrouwen in de banksector.

https://www.dnb.nl/betrouwbare-financiele-sector/nederlandse-depositogarantie/

10/ De afgelopen weken zijn er 4 banken gevallen:

- Silvergate Bank ($15 miljard)
- Silicon Valley Bank ($209 miljard)
- Signature NY ($110 miljard)
- Credit Suisse ($575 miljard)

Eén ervan houdt op te bestaan. Voor de andere drie worden kopers gezocht.

11/ Het verlies van vertrouwen is besmettelijk. Hoe zit het met mijn bank? Staat 𝘮𝘪𝘫𝘯 geld wel veilig? Wat als ik achteraan de rij sta?

In een poging het tij te keren, spreekt de ene centrale bank na de andere zijn vertrouwen uit in de banksector.

https://twitter.com/ecb/status/1637820782305845250?s=20

12/ De waarde van dat soort uitspraken is aan hoge inflatie onderhevig.

Voorbeeld: een paar dagen voor de val van Credit Suisse sprak de Zwitserse centrale bank nog haar vertrouwen uit in de bank.

https://twitter.com/SNB_BNS/status/1636084868634361857?s=20

13/ De vangnetten van centrale banken zijn effectiever.

Twee recente aanwinsten maken het makkelijker voor banken om sommige langlopende bezittingen om te ruilen voor cash. Zo kunnen ze langer geld aan hun klanten blijven uitkeren.

https://twitter.com/federalreserve/status/1635043886409326594?s=20

14/ Met de derde voorkomt de centrale bank dat de wereld zonder dollars komt te zitten.

Daarmee bereidt ze zich voor op een periode waarin een gestresst banksysteem zijn taken niet meer goed uitvoert, zoals het verstrekken van financieringen.

https://twitter.com/federalreserve/status/1637559740573073410?s=20

15/ De Financial Conditions Index van @Bloomberg geeft een indicatie dat het banksysteem begint te haperen. De index is in korte tijd omgeslagen van ruim (groen) naar het krapst (rood) sinds maart 2020 (coronacrisis).

Leningen en schulden worden snel ontoegankelijker.

16/ Alle vangnetten ten spijt: Credit Suisse moest afgelopen weekend noodgedwongen worden overgenomen door landgenoot UBS.

Klanten bleven geld weghalen en ingrijpen was noodzakelijk. Je ziet: het is lastig om vertrouwen snel te herstellen.

https://twitter.com/disclosetv/status/1637527867104829444

17/ In de VS ligt nu het vergrootglas op First Republic, een middelgrote bank die afgelopen week 30 miljard dollar ontving van elf grote Amerikaanse banken. Is dat genoeg? Kredietbeoordelaar S&P lijkt te denken van niet.

https://twitter.com/elerianm/status/1637547162211852288

18/ Tekenend is ook de oproep van een coalitie van meer dan 100 (!) middelgrote Amerikaanse banken. De groep wil dat banktoezichthouder FDIC de komende twee jaar alle deposito’s verzekert, zodat het vertrouwen in de banksector kan herstellen.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-18/midsize-us-banks-ask-fdic-to-insure-all-deposits-for-two-years

19/ Hun probleem is dat klanten hun geld verplaatsen naar grootbanken. Als die in de problemen komen, móet de overheid wel inspringen, is het idee. De schade zou anders te groot zijn.

De grootbanken zijn 𝘵𝘰𝘰 𝘣𝘪𝘨 𝘵𝘰 𝘧𝘢𝘪𝘭.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-18/midsize-us-banks-ask-fdic-to-insure-all-deposits-for-two-years

20/ De VS overweegt een garantie op alle deposito’s daadwerkelijk.

Dat zou een 𝘨𝘢𝘮𝘦𝘤𝘩𝘢𝘯𝘨𝘦𝘳 zijn, met de @FederalReserve als gegarandeerde geldschieter. Bankiert dan iedereen zijdelings bij de Fed? Wat doet het met het gedrag van banken?

https://twitter.com/watcherguru/status/1637975119942262784

21/ De hamvraag is nu of met de ‘redding’ van Credit Suisse de rust terugkeert.

De aandelenmarkt reageerde in eerste instantie negatief. Een aandeel UBS daalde flink en de Stoxx 600 Banks Index stond flink in de min.

In de loop van de dag werd dat verlies weer goedgemaakt.

22/ Een belangrijk deel van het antwoord op de hamvraag komt komende woensdag van Fed-voorzitter Jerome Powell. Dan spreekt hij de markten toe over het rentebesluit.

Blijft hij streng hameren op inflatie of draait hij om de banksector te beschermen?

https://twitter.com/nicktimiraos/status/1637856879081668608

23/ Wat kan je zelf doen?

Dat hangt ervan af wie je bent. Betaler, spaarder, of belegger? Individu of bedrijf?

Het start met leren hoe het geldsysteem werkt. We hebben het hier vaak over op ons kennisplatform @BitcoinAlpha_.

Lees 14 dagen gratis mee: https://bitcoinalpha.nl/prijzen/

24/ Opvallend is dat #bitcoin lijkt te floreren te midden van de #bankcrisis. In korte tijd steeg de koers met bijna 40 procent.

Goud en bitcoin zijn activa zonder tegenpartijrisico. Mogelijk heeft de bankcrisis de interesse daarin vergroot.

https://fd.nl/financiele-markten/1471113/bitcoin-floreert-te-midden-van-chaos-op-de-financiele-markten

25/ Over precies de huidige problematiek schreven @bslagter en ik het boek 𝘖𝘯𝘴 𝘨𝘦𝘭𝘥 𝘪𝘴 𝘴𝘵𝘶𝘬.

Het is nuttig dat een digitaal, open en robuust alternatief geld bestaat, zoals #bitcoin. De fragiliteit van staatsgeld is daar het bewijs van.

https://www.bol.com/nl/nl/f/ons-geld-is-stuk/9300000042314714/

26/ Waarom stappen we niet over op een heel ander banksysteem?

In Nederland strijden stichting Full Reserve en stichting Ons Geld voor de depositobank. Een bank die niets anders doet dan je geld bewaren en het weer aan je uitkeren als je het nodig hebt.

https://fd.nl/economie-politiek/1303082/depositobank-de-politiek-is-nu-aan-zet

27/ Ze worden daarbij gesteund door de Wetenschappelijke Raad voor het Regeringsbeleid. Die beveelde voormalig minister van Financiën @WBHoekstra aan om ermee te gaan experimenteren.

Helaas: Hoekstra zag er geen “toegevoegde waarde in”.

https://www.wrr.nl/publicaties/rapporten/2019/01/17/geld-en-schuld---de-publieke-rol-van-banken

28/ In de VS zijn ook tevergeefse pogingen gedaan om iets dergelijks op te richten.

The Narrow Bank ging er voor naar de rechter, maar kreeg daar nul op rekest. Dit jaar werd @CustodiaBank dwars gezeten in haar poging een depositobank te starten.

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2018-09-06/fed-rejects-bank-for-being-too-safe

29/ De reden dat politiek en centrale banken dwarsliggen is eenvoudig. Zo’n saaie en veilige bank kan een bankrun uitlokken bij de banken die risico’s nemen. Want waarom zou je nog je geld bij een bank neerzetten die gokt met je geld?

30/ Vond je deze thread leuk?

Volg @pesla en deel hem met anderen door het eerste bericht te retweeten. Wil je er meer over weten? Schrijf je dan in voor @BitcoinAlpha_!